最新A股上市公司达到5372家，作为一位老股民，笔者对很多上市公司的股票简称听都没有听过。而其中市值最小的创业板上市公司是*ST迪(300167.SZ)，市值只有8.4亿元。开板才几年的科创板，市值最小的公司是卓锦股份(688701.SH)市值不到9亿元。这家2021年9月上市的公司，股价走势是下面这样的。

　　500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 alt=蓝宇数码IPO：仅10项发明专利“墨水”企业也配号称“三创四新”企业？实控人是名“裸商”妻儿均在美帝最大客户变身竞争对手>

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　　难怪股民要骂易会满。这不正是原因吗？这些年，股民被“硬科技”、“三创四新”等概念弄得一愣一愣的。这帮人，嘴上说的是助力国家产业升级，心里却想的全是生意，不少人甚至借用手中的权力行贪污受贿之实。而最惨的是接盘“硬科技”、“三创四新”的股民，很多亏得基本就剩下一条裤衩子了。

　　吴清主席上任之后，拨乱反正。以对投资者负责任的态度，适当提高IPO的标准，优化企业成长性的量化指标，增强其适应性和引导功能。赢得了广大股民的一直拥护，虽然股市还是比较疲软，但股民心里舒坦，因为走在正确的道路上。那就是资本市场要为真正的“硬科技”、“三创四新”企业服务。天行体育下载

　　资本市场的钱虽然是不需要还的，也不需要给利息。但资本市场上的钱，不是大风刮来的呀。中国也不是美国，靠开动印钞机就可以无限QE(量化宽松)的。所以中国资本市场必须要把钱给真正的“硬科技”企业，而不是撒“胡椒面”。

　　然而，最新又一家打着“三创四新”旗号，实际成色由不足的企业即将登陆创业板，这家公司就是浙江蓝宇数码科技股份有限公司(以下简称：“蓝宇股份”)，2024年12月6日，蓝宇股份即将进行申购。

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　　蓝宇股份是一家只有339人的小公司，去年公司的营收只有3.84亿元，净利润不到1亿元，公司营收勉强超过3亿元的标准线。而实际上，公司的业绩可持续性还很难说。因为在一个“墨水”细分领域，公司在疫情期间实现了“催肥”。2020年公司营收才1.57亿元，第二年就增长了73%；2022年又增长了15%，公司业绩增速完全是大起大落，很不稳定。

　　蓝宇股份的核心工序不多，企业的技术含量也很有限。这一点反应在公司只有10项，其中半数在是在2017年也就是7年前取得的，公司能拿的出手的也是说，自己具有成本优势啥的。

　　实际上，蓝宇股份护城河浅，还体现在公司的最大客户已经变身成为公司的竞争对手。公司客户能很轻易的进入自己的领域，这不正说明，公司没有什么壁垒么？而实际上，蓝宇股份的核心产品价格近年来每年以平均超过10%在降价。显示，公司对下游客户缺乏溢价能力，只能靠价格优势取胜。

　　值得一提的是，蓝宇股份的实控人郭振荣，还堪称一名“裸商”，他虽然是一名中国人，但他的妻子已经移民美国，儿子也在美国。以蓝宇股份同行在北交所上市的不到15倍市盈率来看，蓝宇股份上市之后，只能是个“微盘股”，正常市值或只有15亿元左右。

　　不过，由于创业板的市盈率和流动性会显著高于北交所，届时郭振荣这位“裸商”通过不断减持套现，最终将公司卖给股民，而他就可以带着巨额财富到美国与妻儿一同享受天伦之乐了。

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　　蓝宇股份主要从事的喷印墨水的生产销售，主要应用于纺织领域。其行业虽不属于原则上不支持其申报在创业板发行上市或禁止门类，但其下游“纺织业”却赫然在列。

　　为此，蓝宇股份想方设法往“三创四新”企业上靠。不断试图证明自己具有成长性。

　　比如，蓝宇股份就在招股书中称，2014-2019年，全球纺织领域数码喷印墨水消耗量由2.72万吨增至5.75万吨，复合增速为16.15%，预计到2025年全球纺织领域数码喷印墨水消耗量将达到16万吨，6年复合增速为18.60%。

　　然而，行业增长是一回事，公司增长又是另一回事。而实际上，2014年~2019年蓝宇股份营收从0.62亿元，增长至1.28亿元，公司营收复合增速低于行业平均增速。而知道疫情爆发后，蓝宇股份才迎来较快发展。2020年，公司营收1.57亿元，2022年突破3亿元大关，公司变迫不及待得要上市了。

　　而按照创业板对成长性的评价标准，报告期内(过去三年)，营收复合增速要达到25%，而按照24年蓝宇股份预计营收将达到4.7亿元~4.95亿元来看，过去三年蓝宇股份营收复合增速为20%~22%左右，还达不到25%的标准线。且不说疫情期间，蓝宇股份的营收增速大起大落，一会儿73%，一会儿只有15%。

　　实际上，蓝宇股份在2020年业绩暴增之前，已经出现了多年下降。其扣非后净利润曾分别于2017年、2019年经历过-33.64%、-35.41%的断崖式下跌，整体盈利水平难言稳定。

　　蓝宇股份的核心工序不多，企业的技术含量也很有限。还体现在公司只有10项，其中半数在是在2017年也就是7年前取得的，公司能拿的出手的也是说，自己具有成本优势啥的。

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　　实际上，近年来，蓝宇股份产品不断降价。比如，公司的自产的分散墨水产品均价由2021年的35.07元/千克降至2023年29.32元/千克，累计降幅16.4%;活性墨水的产品均价由2021年的41.23元/千克下降至2023年的34.07元/千克，降幅累计达17.37%。没法拼核心技术，只能打价格战了。

　　蓝宇股份核心竞争力有限，还体现在谁都可以做。比如公司最大客户宏华数科就在2021年选择进军墨水领域。

　　资料显示，宏华数科与蓝宇股份自2011年开始合作，主要向蓝宇股份采购京瓷分散墨水。2020-2023年，宏华数科一直是蓝宇股份的最大客户。蓝宇股份向宏华数科的销售金额分别约为3125万元、3924万元、4000万元、3333.82万元；占销售总额的比例分别约为20%、14%、13%、8.69%。

　　今年上半年，蓝宇股份向宏华数科的销售金额为1,589.58万元，占销售总额的比例6.74%，较2020年的高点下降了超过13个百分点。

　　是什么原因造成的呢？原来最大客户亲自下场做了。2021年7月，宏华数科在科创板上市，部分募集资金将用于数码印花墨水项目，并于2022年3月、5月收购了生产活性墨水的天津晶丽数码科技有限公司67%的股权，以及生产涂料墨水的南平艺扬墨业科技有限公司11.66%的股权，2023年6月宏华数科收购天津晶丽数码科技有限公司33%股权，天津晶丽数码科技有限公司成为宏华数科全资子公司。

　　就与大客户从合作关系变为竞争关系，蓝宇股份坦言，若未来公司不能通过研发投入、技术创新保持行业领先地位，并进一步提高技术壁垒、降低产品成本，则有可能面临订单流失的风险。

　　蓝宇股份实控人为郭振荣，他直接持有该公司25.9603%的股份，通过蓝宇投资持股10.0888%，通过蓝兴投资持股9.0636%，合计持股45.1127%，为蓝宇股份的控股股东及实际控制人。

　　值得一提的是，郭振荣的配偶YANHU为美国国籍，长期定居于美国且报告期内未回国内。根据郭振荣配偶YANHU提供了美国电子版银行流水。根据资金流水摘要，其资金流向主要包括工资收入、缴纳房产税、支付子女学费、偿还信用卡等。但在“支付子女学费”类目中，一笔7.15万美元的资金流向了美国埃默里大学，也就是说该子女已经成年。